FOREX Украина

Крок 7. Інвестиційна стратегія Dow

Щоб одержати необхідну прибутковість за рахунок Dow-Портфеля потрібно не більше п'ятнадцяти хвилин у рік, ніяких дослідницьких матеріалів і один екземпляр "The Wall Street Journal"; це вимагає низьких комісійних, передбачає мінімальний ризик, приносить середньорічну прибутковість, у три рази перевищуючу прибутковість середнього взаємного фонду, і не вимагає для своєї реалізації нічого, крім телефону або модему для зв'язку із брокером з дуже зниженою комісією.

Отже, "Крок 4" повинен був переконати вас, що індексні фонди є самим корисним винаходом після хіба що мила, але чи можете ви досягти кращих результатів, чим вони? Чи хочете досягти кращих результатів? Єдине інвестиційне рішення, - вкладення в індексний фонд, - може принести вам більш високу прибутковість, чим 80% або 90% всіх інших взаємних фондів, і, можливо, це все, чого ви хочете або можете домогтися у своїй інвестиційній діяльності. Але можна досягти більшого. Для цього, природно, буде потрібно більше потрудитися. Близько 15 хвилин у рік, але після того, як ви розберетеся в основній ідеї.

Подумайте от про це: якщо щорічно ви зможете перевершувати середньоринкову прибутковість хоча б на 2%, то через 25 років сума на вашім рахунку стане приблизно на 50% вище. Це - чарівний ефект складного відсотка. Звичайно, перевершувати ринок на 2% щорічно протягом 25 років - завдання не легке. Більшість менеджерів взаємних фондів продали б власну бабусю за такий рекорд. І гарантій цьому немає, але якщо вивчити історію інвестування за допомогою цієї стратегії, то ви побачите, що протягом минулих 25 років вона приносила прибутковість, що перевершувала середньоринкову на значно більш істотну суму. (Показники, досягнуті в минулому, не є гарантією майбутніх результатів; будь ласка, пам'ятайте про це увесь час.)

Ця стратегія називається по джерелу свого походження, сайту The Motley Fool: Foolish Four. Вона є однією зі Стратегій Dow дивідендів . Насправді, всі стратегії Dow дивідендів перевершували ринок на 3% або більше протягом останніх 25 років. Стратегія Foolish Four нам подобається більше інших, тому що вона сполучає чудову прибутковість із відносно низьким ризиком.

Одна тонкість: оскільки всі ці стратегії мають на увазі продаж акцій щороку, їхнє використання призведе до необхідності щорічно сплачувати податок на приріст капіталу, якщо тільки ви не користуєтеся спеціальним рахунком, що підпадає під податкові пільги. Тримання акцій індексного фонду або просто покупка й тримання акцій протягом багатьох років принесе доходи, не оподатковувані щорічним податком на приріст капіталу, тому стратегія Foolish Four буде працювати краще, якщо ви використовуєте рахунок типу IRA, а не звичайний інвестиційний рахунок.

Ще раз пояснимо - стратегія працює й при використанні звичайного оподатковуваного рахунку, але втрачає деякі свої переваги в порівнянні з довгостроковими стратегіями "купити й тримати". Якщо у вас є як пенсійний, так і звичайний інвестиційні рахунки, переконаєтеся, що для стратегій, що вимагають більше частого здійснення угод купівлі-продажу, ви використовуєте саме пенсійний рахунок.

Користуючись стратегіями Dow-Інвестування, ви обмежуєте свій вибір вкладень групою компаній, які демонструють фінансову силу, домоглися лідерства у своєму секторі (і, насправді, світового лідерства) і є самими блакитними із всіх блакитних фішок. Якщо ви із цієї групи виберете кілька компаній, які в середньому перевершують показники інших членів групи, ви зможете одержувати високі доходи при низькому ризику й перевершувати ринок, не витрачаючи багато годин на вивчення фінансової звітності кожної з компаній, конкурентного середовища й компетентності управління. Отже, як ви будете вибирати ті кілька компаній, які перевершать всі інші? Зараз ми це пояснимо. Для початку давайте розглянемо всю групу.

Природно, мова йде про індекс Dow Jones Industrial Average (DJIA). Багато хто навіть не знають, що відомий Dow насправді містить у собі лише 30 компаній. Саме так, 30 компаній, що представляють американську промисловість. Для того, щоб потрапити в індекс Dow, компанія повинна бути лідером у своїй індустрії, фінансово стабільною й т.д. - ми вже згадали про це вище. Ідея полягає в тому, що компанії, які входять в індекс Dow, можуть переживати важкі часи (ми дуже на це сподіваємося, інакше стратегія не працювала б), але, у той же час, у них є ресурси, досвід і загальне визнання, щоб благополучно пережити більшу частину всіх штормів. Їхній стан може погіршитися на якийсь час, але вони вкрай рідко здатні зазнати краху.

Секретом (насправді, не таким вже й великим) успіху стратегії Foolish Four, та й всіх стратегій Dow-Інвестування, є дивідендна прибутковість. Це - ключовий показник, що допомагає вибрати ті кілька акцій, які недооцінені в порівнянні з іншими акціями Dow, але, у той же час, як і раніше фінансово сильні. Дивідендна прибутковість являє собою річний дивіденд, поділений на поточну ціну акції. Це - те саме що процентна ставка акції. (Дивідендна прибутковість, природно, є лише частиною доходу, що ви здобуваєте від володіння акцією. Інвестори також очікують, що ціна їхніх акцій зросте й принесе їм непоганою приріст капіталу. Дивіденди плюс приріст капіталу складають загальний дохід по акції.)

Акція може втратити прихильність інвесторів з багатьох причин - конкуренція, великий судовий розгляд, глобальна фінансова нестабільність, низькі прибутки компанії й т.д. Це, саме собою, приводить до падіння ціни, оскільки деякі інвестори взагалі схильні до паніки й продають акції, якщо короткострокові перспективи виглядають непринадно. У той час якщо ці інвестори вважають, що акція йде до дна, ми кажемо, що вона вийшла на продаж.

Доти, поки компанія продовжує виплачувати свої звичайні дивіденди, це падіння ціни приводить до зростання дивідендної прибутковості. (Пам'ятайте, що дивідендна прибутковість = дивіденди/ціна.) И доти, поки компанія може встояти на твердій фінансовій основі й здатна переживати цей шторм (саме тому ми й обмежили свій вибір компаніями, що входять в Dow), більш висока дивідендна прибутковість буде залучати інвесторів, що приведе до зростання ціни акції, і таким чином, акція проживе чергову стадію циклу, коли ціна її зростає, і незабаром знову досягне загальної прихильності. Суть нашого ходу полягає в тому, щоб піймати акцію до того, як вона почне відновлюватися; інакше кажучи, тоді, коли прибутковість як і раніше висока, а ціна все ще низька.

Звичайно, не завжди події розвиваються саме по такому сценарії. Деякі акції не можуть відновитися роками, а деякі компанії потрапляють у такі серйозні неприємності, що бувають змушені скоротити розмір дивідендних виплат, відчого їхньої акції падають ще нижче. Така природа інвестування. Звикайте до цього.

Однак для того, щоб ця стратегія працювала, не обов'язково купувати саме кращі акції або неодмінно уникати акцій-невдах; потрібно просто вибирати три або чотири акції з показниками вище за середні протягом декількох років і робити це постійно, рік за роком. Це все, що від вас потрібно, і одне це вже принесе вам карколомні прибутки.

Головне - вибрати ці кілька акцій. Для цього вам буде потрібно три речі: список нинішнього складу індексу Dow, дивідендні прибутковості всіх цих акцій і їхні поточні ціни. Всі ці показники широко відомі, ви можете знайти їх у будь-яких фінансових виданнях або на безлічі Інтернет-Сайтів.

Існує три основних варіації на тему стратегій Dow-Дивідендів. Перша з них відома під ім'ям "10 кращих дохідностей" і полягає в тому, щоб просто купити 10 акцій з найвищою дивідендною прибутковістю (у доларовому вираженні, не в частках від акції) і тримати їх протягом року. По закінченні року необхідно переглянути свою статистику, продати акції, що не входять більше в кращу десятку й замінити їх тими, які приносять кращу дивідендну прибутковість на даний момент. Досить просто? З 1974 по 1998 р. цей підхід приніс середню річну прибутковість в 17,95%, що істотно вище результатів багатьох професійних фінансових керуючих. У доларовому вираженні, портфель інвестицій в $10000 виріс би за ці 25 років до $620000. Зрівняєте цей показник із середньою прибутковістю всього Dow: вона склала за той же період 15,03%, що збільшило б той же $10000 портфель всього-на-всього до $330000.

Друга варіація, популяризована в книзі Майкла О'хіггінса (Michael O'Higgins) "Перевершуючи Dow" (Beating the Dow), називається "Перевершуючи Dow 5" (Beating the Dow 5, BTD5). У цьому випадку ви починаєте з тих же 10 акцій з "10 кращих дохідностей", але купуєте тільки п'ять найдешевших із цих десяти. За багато років використання цієї стратегії було доведено, що покупка найдешевших із цих 10 акцій поліпшує показники прибутковості стратегії, не додаючи їй істотного ризику. За останні 25 років стратегія BTD5 принесла прибутковість у розмірі 19,39%, перетворивши кожні $10000 інвестицій, зроблені в 1974 р., в $800000 із зайвим до кінця 1998 р.

Проте, нам найбільше подобається стратегія Foolish Four, що сполучає у собі разюче високу прибутковість із низькою ризикованістю вкладень. Для її здійснення потрібно вибрати всього чотири акції зі складу Dow, тому вона називається Foolish Four.

Акції для стратегії Foolish Four вибираються на підставі співвідношення між дивідендною прибутковістю акції і її ціною. Точна формула являє собою дивідендну прибутковість, ділену на квадратний корінь із ціни акції. Обчисливши це співвідношення для всіх 30 акцій зі складу Dow, ви складаєте список акцій, починаючи з найвищого значення й до найнижчого. Акції Foolish Four - це акції із другої по п'яту позицію в цьому списку. (Найпершу акцію зі списку ми не купуємо, тому що її й справді можуть очікувати дуже погані часи. Занадто високі дивіденди й занадто низька ціна - це часом не надто добре.) Купіть ці чотири акції, тримаєте їхній рік, а потім поміняйте на новий набір, обраний по тому ж методу. За 25 років, з 1974 р. по 1998 р., ця стратегія принесла річний дохід в 24,55%, що перетворило б портфель із $10000 у більш ніж $2,4 млн.

Але може бути, що ви бажаєте зайнятися чимось більше цікавим, чим просте використання низькоризикової, підтвердженої роками стратегії? Хочете довідатися побільше про компанію, що вас зацікавила? Переходите до "Кроку 8".