Иностранные инвестиции на EMERGING MARKETS (начало)
Международные финансовые потоки, направляемые из развитых стран к развивающимся рынкам, способствуют усилению интеграционных процессов в мировой экономике. Иностранные инвестиции стимулируют рост потребления и капитальных инвестиций в производство в ряде стран. Однако, наряду с преимуществами, которые страна получает в результате притока иностранного капитала на ее внутренний финансовый рынок, есть и существенные угрозы, связанные с избытком капитала, недоразвитостью внутреннего рынка и, как следствие перегревом экономики.
Несбалансированность роста экономической динамики ведущих стран обусловило обострение диспропорций в мировых финансовых потоках и возникновения так называемой «теневой финансовой системы». Завышение буферных резервов ТНБ привело к рецессии прежде всего в развитых странах, в результате чего финансовые центры развитых стран пошатнули свои позиции как единых центров глобального господства. В этих условиях, значимым является определение соответствия качества экономической динамики и развитостью финансовой системы с привлеченными потоками капитала. Несбалансированность роста ведет к обострению диспропорций в инвестиционных потоках приводит к углублению структурных экономических проблем. Поэтому инвестиционная политика государств должна выясняться с целями и ресурсами их национальной экономики. А степень развития финансовых институтов, их участие на рынке финансовых услуг определяет инвестиционный климат и конкурентоспособность страны в целом.
Недавно инвестиции считались почти не единственным определяющим фактором экономического роста. Начиная с 2002 г. экономический рост напрямую связывалось с инвестиционной активностью компаний на финансовых рынках и вложение финансовых активов в основной капитал. Несмотря на то, что инвестиции составляют относительно небольшую часть совокупных расходов, именно изменения данного компонента обусловливают основные макроэкономические сдвиги. Ведущая роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление капитала для расширения производственных мощностей и экономический рост страны. Равновесие между инвестициями и сбережениями - одно из важнейших условий макроэкономического баланса. Однако зависимость между инвестициями и сбережениями довольно неоднозначна в силу разногласий между субъектами сбережений и инвестиций.
Более высокий уровень сбережений означает, что существует больше национального капитала, необходимого для увеличения внутренних инвестиций. А больший объем капитальных инвестиций ведет, в конечном счете, к более высокой производительности труда и роста дохода на душу населения. Кроме того, высокий уровень сбережений означает уменьшение зависимости от иностранных инвестиций и меньшую чувствительность экономики к глобальным кризисам.
В данный момент наблюдается расширение географии деятельности международных фондов прямых инвестиций. Развивающиеся рынки на фоне благоприятных прогнозов их долгосрочного подъема и растущей социальной и экономической мобильности - заняли важное место в инвестиционных стратегиях фондов прямых инвестиций. Возможно, поэтому все больше международных инвесторов предпочитают именно странам БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай). По подсчетам авторитетной исследовательской компании EPFR Global, в период с января по ноябрь 2009 г. приток капитала в инвестфонды этих государств составил почти 20 млрд дол. Этот показатель вдвое превысил объемы притока капитала в страны БРИК в 2007 г.
Лидерами рейтинга по показателю привлекательности остаются и на сегодняшний день Бразилия и Китай - 10 крупнейших инвестиционных фондов, сформированных в 2010 году, были ориентированы либо на латиноамериканский, или на азиатский рынок. В 2010 году инвесторы вложили в фондовые рынки развивающихся стран, более 92 млрд. долларов. В индексе развивающихся, MSCI Emerging Markets на акции стран БРИК приходится примерно половина объема.
С 2007 года страны БРИК демонстрировали рекордный рост и характеризовались структурными изменениями: постепенным выравниванием реальных процентных ставок, ростом золотовалютных резервов, уменьшением финансовых требований банков к национальным правительствам.
К положительным сторонам рост привлекательности БРИК для международный инвесторов можно отнести повышение роста производства, уровня доходов и сбережений, уровня стабильности национальных валют. Предполагалось, что в именно эти страны в долгосрочной перспективе станут демпферами флуктуаций мирового рынка благодаря большой емкости внутреннего рынка, человеческого, ресурсного и технологического потенциала через аккумулирование значительных объемов международного капитала.
Доля стран БРИК составляет 40% всего населения Земли, при этом доля их экономик в мировом ВВП превышает 20%. По подсчетам аналитиков Goldman Sachs, объем экономик стран БРИК сравняется с объемом экономик "большой семерки" уже к 2032р.
Аналитики Goldman Sachs считают, что в последние годы начался постепенный передел мирового потребительского рынка с развитых рынков на развивающиеся рынки. Привлекает инвесторов и быстро растущий в этих государствах потребительский сектор. Например, на 1000 китайцев приходится всего 10 автомобилей, по сравнению с США, где один автомобиль приходится на двух человек, рынок Китая имеет огромные перспективы. По итогам 2009 г. выпуск китайских автомобилей обогнал даже США. Учитывая постоянно растущие доходы населения Поднебесной прибыли китайских компаний и объемы фондовых рынков КНР также продолжают расти. По подсчетам этого банка, объемы потребительского спроса выросли в Китае в 2010 г. на 10%, в Бразилии и Индии - на 5%, в то время как в развитых странах рост этого сектора является очень медленным.
Различный уровень сбережений и капиталовложений в этих странах определил их вес в инвестиционном портфеле международных инвесторов.
Неблагоприятная демография наряду с сокращением сбережениями ведет к слабому притоку инвестиций, замедлению роста производительности труда, высокой стоимости заемного капитала и повышенной инфляции. Учитывая это Бразилия и Индия продемонстрировали большие темпы роста сбережений соответственно к увеличению доли работающего населения. В 2009 г. рынки БРИК обогнали рынки развитых государств. Так индекс MSCI BRIC вырос на 90%, а сводный индекс MSCI - всего на 70%. Объем инвестиций в бразильские рынки вырос за последние 9 лет в четыре раза, а объем инвестиций в развивающиеся рынки - вдвое.
Продолжение следует…
* * *
Продавая ту или иную недвижимость важным процессом является ее оценка. Например, реальная стоимость земли может сильно отличаться от оценочной, что приведет к коллизии интересов - вас (как продавца), государства (как сборщика налогов), покупателя (как заинтересованного лица).
