FOREX Украина

В 1997 г. Международная финансовая корпорация объявила о включении Украины в систему индексов ИК. Она признала индекс ПФТС и использует его для мониторинга внутреннего состояния украинского фондового рынка.

Таким образом, украинский рынок ценных бумаг имеет все предпосылки для дальнейшего динамичного развития. Однако нерешенным остается ряд проблем, а именно:

• недооценка потенциала и роли фондового рынка в структуре финансовой системы;
• значительное преобладание неорганизованного рынка над организованным, что вызывает недоверие иностранных инвесторов;
• большое количество «однодневных компаний», которые создаются под одну или несколько операций с целью отмывания средств и представляют собой балласт рынка;
• политическая нестабильность, что тормозит приток иностранных инвестиций;
• низкие темпы гармонизации законодательной базы с международным законодательством;
• недостаточный уровень развития отечественных инвестиционных инвесторов;
• неэффективность механизма регистрации и допуска на рынок эмитентов, бюрократизм двухуровневой процедуры получения лицензии;
• недостаточное внимание со стороны ГКЦБФР и УИРФР к вопросу разработки стратегии интеграции фондового рынка Украины до мировых фондовых рынков.

Система реестра владельцев именных ценных бумаг сегодня является технологически перегруженной. Последнюю кризис, связанный с необходимостью перерегистрации, она пережила в 2002 году. Специалисты указывают на вероятность повторения такой ситуации, если не будут внесены изменения в Закон Украины «О Национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных бумаг» по урегулированию функций регистраторов. Пропускная способность этой системы должна повыситься, чтобы отвечать потребностям рынка, которые растут.

Сегодня индекс ПФТС не отражает в полной мере реального состояния рынка, что обусловлено рядом причин, а именно: функционирование украинского фондового рынка в отрыве от реального сектора экономики, значительную степень тенизации экономики, недостаточная прозрачность учета в бэк-офисах, наличие многочисленных махинаций. Последнее можно преодолеть путем усиления надзора за деятельностью участников рынка и введения жестких санкций к нарушителям, вплоть до лишения лицензий.

Одновременно, необходимо упростить процедуру получения лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке, при этом оставляя требования к заявителям на нее достаточно жесткими для предотвращения регистрации «однодневных» компаний-эмитентов.

Кроме того, нужно внести изменения в Закон «О налогообложении прибыли предприятий». Налоговая система должна стимулировать деятельность предприятий, а не только контролировать ее. Налоговое стимулирование позволит повысить платежеспособность рынка.

Важно также решить проблему обеспечения бирже соответствующими программными продуктами для проведения торгов. Сегодня достаточно прогрессивной можно назвать систему электронных торгов Украинской фондовой биржи - СЭЛТ, которая действует в режимах двойного и одностороннего аукциона. Однако другие системы, которые реально применяются на украинском рынке, является или морально устаревшими, либо не соответствуют украинскому законодательству. Например, российский капитал, в значительной мере представлен на украинских фондовых биржах, приносит с собой свою технологию ведения торговли и соответствующий программный продукт. Но в украинском законодательстве не учтено такое понятие, как центральный контрагент. Согласно действующим законам, биржа не может сама выступать в роли центрального контрагента. Однако для большинства зарубежных фондовых площадок его использование является общепринятым.

Это дает такие преимущества, как, например, переход к анонимности сделок, упрощение документооборота торговца, облегчение финансового мониторинга. Фактически, Украинская фондовая биржа уже осуществляет операции с использованием центрального контрагента, но необходимо закрепить такой механизм законодательно. Так же следует подробно описать условия и правила Интернет-трейдинга, значение которого для украинских торговцев ценными бумагами стремительно растет.

По вопросам интеграции в мировых фондовых рынков Украины может обратиться за консультацией в Европейский Комитет по ценным бумагам и Комитета Европейских регуляторов по ценным бумагам. Развивая стратегию интеграции украинского фондового рынка к мировым рынкам капиталов, нам следует принимать во внимание такие международные стандарты: объем сделок на организованном рынке должен составлять не менее 30% ВВП страны, рыночная капитализация - около 60%, номинальная капитализация-в пределах 80% ВВП .

Выводы. Украинский фондовый рынок имеет необходимые предпосылки для интеграции в мировые рынки капиталов. В Украине есть мощные предприятия-эмитенты с динамично растущей капитализацией, развиваются системы электронной торговли. На рынке ценных бумаг Украины созданы все элементы инфраструктуры, присущие фондовым рынкам развитых стран. Геополитическое и геоэкономическое положение является важным условием для эффективного сотрудничества с Россией, странами Балтийского и Черноморского регионов, а также Средней Азии. Фактор сотрудничества является одним из ключевых, поскольку сегодня основной чертой развития рынка капитала является его интернационализация. В частности, фондовый рынок приобретает характер всемирного ресурса капиталов, сопровождающийся гармонизацией национальных законодательств стран мира, приведением их к единым международным стандартам, стандартизацией деятельности операторов рынка и финансовых инструментов. Украина должна адаптироваться к новым международным стандартам, вызовов и тенденций в этой сфере. На это и должна быть направлена ​​отечественная законотворческая политика.

* * *

Самые быстрые и эффективные способы постройки постоянного или временного укрытия различного назначения - это тентовые конструкции. Преимущества, помимо быстроты возведения, заключаются в возможности накрытия больших площадей без необходимости возведения множества внутренних жестких элементов и легкости монтажа, не требующих специальной подготовки площадки. Сам материал тентов многофункционален, не имеет вредного воздействия на человека и окружающую среду и, как правило, не горюч.